《研究生不死，只是生不如死》之科學與玄學

人生在世，總是會聽到多種互相矛盾之理論，若每每信之，則必然互相抵銷
終不成事，若每每不信，也將一事無成，無所用心。

如何化解這種未知的矛盾呢?

只有透過拼圖了，當矛盾的陣列隱然出現互相索引之蛛絲馬跡，大方無稜之全相便隱然成形
，而冷靜之人，於雄圖而有靜心之氣度下，終將看見事物錯綜複雜，正反互變之脈絡之全相。

就以投資論之


■股票常為目前街談巷議之熱門話題，但常見各人各以其耳目所見而各執一詞，聽來都對卻
又互相矛盾，股票是一種隨著人心變動而作動態變化的眾人心志集合體，能夠預測人心，
便也是投資不敗的唯一法門。

■唯，天底下唯一不變的就是變，在變數中如何求取常數，就看知識的廣度與識人之底蘊
了，反過來說，排除負面因素就是正面表列，若能層層否証，一一選析，並將矛盾逆反之
現像作一歸納陣列，投資之道，也就慧眼獨具了。

■股市有三面--基本面，消息面與技術面，我們知道的基本面，最穩固的無非產業資訊，然
而若無針對市場情報作專業搜集，似乎無能看出真正「基本」為何，新聞媒體或為妖言惑
眾，或為笑裡藏刀，或是棉裡藏針，或是故佈疑陣，不可儘信也。

■消息面者，吾人非達官顯要，亦非身居要津，用屁股想也不可能得到內部之第一手消息
，當我們從書上、網路上、報章雜誌聽到產業之消息時，早己不知是第幾手消息了，此時
冒進，正好成為待宰羊羔，替死冤魂。

■技術面者，以為分析線圖、電腦演算、資料探勘、迴歸統計便能算出股市期貨之模型，
更是滑天下之大謬，何以故，前蘇聯的共產計畫經濟為何失敗，便是以為數學萬能，主政
官員分析歷年財貨之線性變化，便據以訂定各項貨品之公定價格，卻忽略民眾理性預期
與供需法則之財務心理動態變化，是故財貨分配效率不彰、違反人性法則，最後也扼殺
經濟生機。

諾貝爾獎得主海耶克早已預言，電腦程式可說無法預測股市，其因有三，一:吾人能想得
到，別人也一定想得到。二:周期頻率之迴歸巧合，永遠只是發生現像之歸納，不能作為
未來落點之預測，因為它面臨三種變數---1:炒作一方之騙線，故意引起程式預期使掉入
設好的陷阱。2:當某一規律被發現，此規律便會立即消失不見，因為套利之心人人皆有
，不可能一人獨知。3:消息面之情報先行者影響市場之變數權植太大，且為隨機動態變
化之介入，當固定周期受人為隨機操作介入而形成共變數時，所有預測程式皆無法在輸
入錯誤資訊資料或資訊己被污染之情況下，得出正確的預測結果。

不過時下許多鑽研財務工程之數學家與程式設計師仍樂此不疲，卻不知美國多年來已有
眾多電腦天才自信滿滿欲算出股市模型卻慘敗而歸，真乃不見棺材不掉淚。

■美國大型研究調查歷年基金經理人代為操盤的基金成績後發現，收取顧客大
量佣金代為操作之基金經理人，基金平均獲利竟比大盤還差，且投資人獲利居然還較之以
猜銅板投資法為低。

可是為什麼我們總是直覺的認為，投資基金平均獲利似乎都有10%~15%之譜呢?

很諷刺的，這是一個很大的騙局，因為大部份的基金經理人與股市名嘴都沒有完全揭
露出全部的真相。

沒有說出全部知道的內情，就是所謂的詐騙啊。

試將詐騙手法一一羅列，以供大家借鏡權衡。

■ 每間金融公司旗下都有數百檔基金，而這數百檔基金必定是有贏有輸，經理人在第
二年時會將輸錢的基金下架，然後讓贏錢較可觀的那幾檔基金繼續賽跑，並且只會拿
表現好的那檔基金來作宣傳，聲稱本公司基金績效卓越，他沒有騙人，他只是沒有說
輸錢的基金，全部都被公司撒銷了，而撒銷的基金，怎麼會有紀錄呢?於是，這家公司
的基金，永遠都是績效良好。

■號稱能避險的避險基金，還是統計紀錄作的最不嚴謹的，而且他們常常只提供自願提
報的「精選資料」，還是在績效比較好的時候才提。

■試想，若經理人有必勝操盤模型，他一定不會將模型洩露出去，而且絕對不會讓這模
型因大量資金的挹注而產生波動，故會替客戶操盤的模型，必然是次級模型，既是次級
，料也不會有太亮眼的獲利表現。

■基金經理人自己會放一些小錢進去玩，但大部份都是透過賺取客戶的佣金獲利，首先
是客戶在贏錢時都很慷慨，不會發現自已給的佣金複利其實很驚人，二者是經理人在贏
的時候抽取可觀佣金，客戶輸的時候也要另外付手續費給操盤者，怎麼算，客戶都是輸家
，而這也是為何美國財政部的大型研究統計結果，花大錢請人代為操盤的投資者，平均獲
利竟比大盤還低。

■有一種說法是說，股市長期來看都是漲的，因此只要看好優質指標股，作長期被動式
投資，停利不停損，便可保証必定獲利。

或是聽見一種說法，八十年前有人不小心買了某檔股票1000元，這檔股票如今就為
此人賺近上千萬。

這種說法其實也是不完全的揭露，因為當年可能有一千支股票都慘敗收場，隨風而逝，
而此支股票剛好是裡面最好狗命最賺錢的一支，而在報喜不報憂的情況下，就給人投資
人好像玩股票都會賺的錯覺。

而為什麼這些股票會有年年增長的趨勢呢?其實大部份都不是公司的本質或獲利有重大改
變，而是每年都會有新一波替死鬼來貢獻自已手上的錢，就跟直銷一樣，每個下線都為了賺錢
而把自已的錢奉獻進來，於是比較早進來的上線就真的有一種感覺，真的耶，公司好像愈
來愈賺錢，股票愈來愈多人買耶。

贏錢的人並不是真的會投資，只是剛好輪到他成為上線而己。

個體經濟的總合，不等於總體經濟，而總體經濟的基礎，建立在「謊言」與「相信」上面

就跟算命一樣，算不準，被算的人只會摸摸鼻子默默認命，而不小心猜到的人，就會
到處宣傳之命理師鐵口直斷，於是大家就漸漸有一種感覺，好像這傢伙真的很厲害。

業務員什麼鬼東西都賣得出去，只要它還有一張嘴，金融界的亂像正是因為從美國以降
的主管機關都對此些詐騙手法睜一隻眼閉一隻眼，世界各國又誤以為美國體制健全，統
計數據正確，管理安全無虞，因此監理機制也效法美國。

而大家也看得很清楚，這些監理機制形同虛設，連內線交易都無法有效杜絕。


妄想背後再加上更「合理」的妄想，再以更綿密的妄想來佐証它，它就變成真的了，而且
人們說著說著還覺得它一直都很有條理。

謊言的脈絡一旦形成脈絡，就會成為真相。  而這種真相，是由無窮後退與循環論証
的歪理構成的。


所以我說，經濟的真正基礎在於「大家都覺得自己會賺錢所以把錢拿出來」，而賺最多錢的
那些人就是那些專門「幫」人家賺錢的人。